最近，发生了3件事！
1、保险新产品定价利率或从3.5%降到3.0%，目前很多3.5%的保险产品已经下架，保险产品全面进入利率3.0时代基本是板上钉钉。
【资料图】
2、银行存款利率进一步下调，5月15日起银行协定存款及通知存款自律上限下调。四大国有银行协定存款和通知存款自律上限下调幅度为30BP，其它金融机构降幅为50BP。
3、2023年退休人员基本养老金上涨3.8%，2020年是4%。
以上3点共同说明了一个问题，利率一直是在走低。
1、2019年，保险产品预定利率从4.025% 下调至 3.5%，而现在又开始下降到3.0%。
2、存款利率2022年经历了两波下调。第一波是在2022年4月下旬，建行、工行、中行、农行2年期、3年期普通定期存款利率上限普遍下调10个基点。随后其它小行也随即下调存款利率。第二波是在2022年8-9月，多家大行（工行、农行、中行、建行、交通银行和邮储银行）又一次下调存款利率。
最近一波是银行协定存款及通知存款自律上限下调。
3、养老金整体上是回落的。2008年-2015年上涨10%，2016年6.5%，2017年5.5%，2018-2020年是5%，2021年是4.5%，2022年是4%，2023年是3.8%。
无论是商业保险、银行存款还是社保养老金，本质上是把钱借给或委托给机构打理，专业的机构进行投资收益后给到我们（借和委托的收益不一样）。
因此，最终利率或收益率高低取决于两方面，一是运营者的投资能力。二是市场环境。
整体上来说，各机构的投资能力不是决定性的，最关键的还是市场环境。市场好的时候个个是专家，市场差的时候个个都是砖家。
商业保险、银行存款、商业养老金对于稳健性要求非常高，因此它们的投资资产多是债券型的。随着利率下行，债券收益率下降，商业保险、银行存款、社保养老金等收益率下降是肯定的。
为什么利率会下行？
我们都知道生产要素包括土地、劳动力、资本、技术、数据五种。过去几十年，我国经济飞速发展，离不开丰厚的土地、廉价的劳动力、充裕的资本。但是受环境、耕地、土地空间等因素制约，土地对经济发展的贡献率有所下降，另外，总人口在减少，老龄率也高，人口红利在降低。这个时候，只有资本才更有空间了。
增加资本的贡献率只能是市场上的资金越来越低，同时利率越来越低。目前发达国家都曾达到过负利率，中国还是在正区间，这是好事，意味着未来在资本上发力还有较大空间。
利率下行之下要想提高收益方法只有两个，一是提高产品的锁定期限，二是增加权益类资产的比重。比如存款，3年期存款肯定比2年期高。
而对于商业养老或者社保养老来说，要想扭转收益率下降的趋势，将来肯定得加大在权益类资产的比重，这同时对股市有较高要求，需要有一个健康稳定地股市。
如果股市持续稳定地上涨，对于养老金来说每年可以获得更高的涨幅，对于居民来说，能享受到更多的资产增值收益。对于企业来说，能获得更多的无息资产，进行生产研发。对于国家来说，能降低社会负债率，促进经济持续健康发展。
所以未来，一个持续稳定向上的股市非常重要。
